Junção de Renault e Nissan é enorme desafio para Carlos Ghosn

Chefão do grupo é principal articulador da fusão entre as duas marcas; recompensa pode ser grande

Carlos Ghosn tem um incentivo para ser audacioso. O chefe da Renault e presidente da aliança está pressionando por uma fusão completa entre as duas empresas, que já têm laços estreitos. O governo francês poderia usar sua participação de 15% na Renault para colocar obstáculos à fusão, mas Ghosn tem amplos motivos para continuar tentando.

A última ideia da saga Renault-Nissan é que ambos os grupos de investidores receberão ações de uma nova empresa que poderia estar sediada na Holanda ou em Londres e ter sedes duplas na França e no Japão, informou a "Bloomberg". A "Reuters" informou em 7 de março que a Nissan, que possui 15% da Renault, compraria a participação do governo francês e formaria uma fundação holandesa para gerenciar as operações combinadas como um prelúdio para a integração total.

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Um funcionário do Ministério das Finanças francês, subsequentemente, descartou a ideia de uma fundação holandesa. A Renault e a Nissan rejeitaram os dois relatos da mídia como "especulação". As ações do grupo francês, no entanto, subiram 5% na quinta-feira para o maior valor em uma década.

Para o otimismo de todos os investidores, há obstáculos em potencial para criar uma entidade mesclada. Uma listagem holandesa ou inglesa pode, eventualmente, dar acesso ao grupo a capitais mais profundos. Mas os atuais acionistas franceses ou japoneses com mandatos para investir em empresas de capital aberto podem ter que vender sua participação.

E é improvável que a promessa de manter a sede em ambos os países conquiste o governo. A França provavelmente insistiria em manter o "know-how" de engenharia de veículos elétricos e exigir garantias de emprego. O Japão não concordará com uma integração mais próxima enquanto a França for um acionista, de acordo com Ghosn, e há poucas evidências para sugerir que isso mudará em breve.

Ghosn, no entanto, está certo em continuar tentando. Depois de quase duas décadas de cooperação, as margens operacionais dos dois grupos ainda são substancialmente menores, como a Daimler e a BMW. A aliança está almejando sinergias anuais de 10 bilhões de euros até 2022. Mas os investidores compreensivelmente dão crédito ao grupo por menos, dada a dificuldade de fixar o valor exato dos custos que foram evitados.

Ghosn poderia economizar mais, se não tivesse que agradar dois conjuntos de acionistas. Isso torna uma fusão Renault-Nissan complicada, mas recompensadora.